Hướng dẫn định giá vốn cổ phần tư nhân và đầu tư mạo hiểm quốc tế (IPEV)

Hướng dẫn định giá vốn cổ phần tư nhân và đầu tư mạo hiểm quốc tế (IPVCG) đưa ra các khuyến nghị, nhằm đại diện cho thông lệ tốt nhất hiện tại, về việc định giá các khoản đầu tư cổ phần tư nhân.

Nguồn

Sau khi WHO phân loại dịch Covid-19 là đại dịch vào tháng 2002 năm XNUMX và đội quân của các biện pháp ngăn chặn địa phương sau đó, nền kinh tế thực đã bị ảnh hưởng tàn bạo.

Do đó, để cho phép các công ty, động lực của nền kinh tế này, cung cấp thông tin liên quan về định giá danh mục đầu tư của họ, Định giá vốn cổ phần tư nhân và đầu tư mạo hiểm quốc tế (IPEV) đã công bố các khuyến nghị để họ chú ý.

Tuy nhiên, với thời gian trôi qua, cần phải hỏi liệu những khuyến nghị này có còn phù hợp hay không.
Thật vậy, trong khi không đặt câu hỏi về các cách tiếp cận thông thường để định giá, IPEV thu hút sự chú ý của các công ty đối với các yếu tố thường bị bỏ qua nhưng dù sao cũng có tầm quan trọng về vốn đối với việc định giá công ty của họ. Chúng bao gồm một phân tích chuyên sâu về các nguyên tắc cơ bản của công ty và triển vọng dài hạn của nó, tức là các giá trị, tầm nhìn và chiến lược cơ bản của nó.

Tương tự, IPEV nhấn mạnh vào sự cần thiết phải nhất quán và nghiêm ngặt trong các phương pháp định giá được sử dụng bởi các công ty.
Do đó, bất kỳ phân tích giá trị nào đối với một công ty đều yêu cầu phán đoán được đưa ra không chỉ về các tác động trực tiếp trong trường hợp này là dòng tiền hoặc thậm chí niềm tin của người tiêu dùng mà còn về các tác động gián tiếp của cuộc khủng hoảng trong những năm tới và đối với mô hình kinh doanh nói một cách dễ hiểu là tính bền vững của công ty mà còn về rủi ro cũng như các cơ hội hoặc thậm chí các kịch bản phục hồi của nền kinh tế có thể mang lại.

Ngoài ra, với thời gian xảy ra đại dịch, IPEV nhắc nhở rằng trong các phân tích, cũng sẽ cần phải xem xét việc kết hợp các yếu tố được biết đến cho đến nay, hậu quả ngắn hạn và trung hạn đối với công ty được phân tích mà không quên tích hợp tầm nhìn của những người tham gia thị trường.
Do đó, ngoài việc điều chỉnh các sự kiện không định kỳ, việc định giá nhất thiết phải kết hợp nhiều yếu tố định tính hơn, trên thực tế tương ứng với phán đoán về hậu quả của cuộc khủng hoảng đối với các mô hình kinh doanh.

Ngoài ra, do một số lĩnh vực được dự phòng nhiều hơn những lĩnh vực khác và thậm chí một số công ty nhiều hơn những lĩnh vực khác trong mỗi lĩnh vực, không thể xem xét một sự điều chỉnh giống hệt nhau, về phương pháp và thông số, cho tất cả các ngành. Vì tình hình của các công ty là khác nhau, cách đối xử không thể giống nhau. Trên thực tế, phương pháp này phải được điều chỉnh cho phù hợp với tình hình của công ty.

Vì lý do này, theo IPEV, việc không thể xác định triển vọng rõ ràng không phải là lý do chính đáng để giữ các dự báo cũ. IPEV nhắc nhở chúng ta rằng các phân tích đa kịch bản có thể được sử dụng. Nói một cách đơn giản, cách tiếp cận Monte-Carlo không nhất thiết phải là một giải pháp lý tưởng. Nhưng đo lường một cách khách quan hậu quả của các kịch bản đã được xác định rõ ràng là thích hợp hơn là áp dụng giảm giá lý thuyết và không có giấy tờ.

Tuy nhiên, cần nhớ rằng IPEV tập trung hầu hết các khuyến nghị của mình vào thị trường chứng khoán và bội số.
Tóm lại, các khuyến nghị của IPEV cho thấy phương pháp định giá cho tất cả các công ty là không khả thi. Thật vậy, như đã đề cập, các tình huống khác nhau, vì vậy việc áp dụng cùng một phương pháp cho các công ty không bị ảnh hưởng theo cùng một cách chắc chắn là một lỗi đánh giá.

Tương tự, tất cả các phương pháp định giá đều sai lầm nếu chúng không được áp dụng vào đúng tình huống và với sự nhất quán và nghiêm ngặt cần thiết để thành công.