Нематериальная стоимость капитала

Наша основная деятельность: оценка нематериального капитала

Ваш сбор средств пошагово

1: Подготовка

Убедить инвесторов финансировать ваш проект невозможно импровизацией. Поэтому, прежде чем обращаться к ним, важно подготовиться. Предварительные условия следующие:
- Обновите свой веб-сайт,
- Определите экспертов, которые будут сопровождать вас (возможно, специалист по привлечению средств). Бизнес-лидеры, имеющие опыт сбора средств, часто являются хорошим советчиком. Их преимущество в том, что они не заинтересованы в привлечении средств,
- Напишите и подготовьте различные документы для привлечения средств:
-Executive summary: резюме, которое используется для представления проекта и позволяет инвесторам оценить осуществимость, надежность и потенциал проекта,
-Slide show или pitch: вы должны подготовить и проверить его устно с максимальным количеством "компетентных" людей,
-Business plan: подробное представление проекта и таблицы финансовых отчетов,
-Due diligence documents (определение Википедии: Due diligence - это комплекс проверок, которые потенциальный покупатель или инвестор проводит перед сделкой, чтобы получить точное представление о положении компании),
-Демонстрация предложения,
-Рекомендации клиентов, с которыми можно связаться,
-Идея оценки стоимости компании (с помощью экспертов или без них),
Эти элементы должны позволить вам успокоить людей и вызвать у них желание последовать за вами.

2: Нацеливание на инвесторов и фаза подхода

Как только у вас есть эти предпосылки, вы можете отправляться на встречу с инвесторами. Для этого необходимо выполнить несколько шагов:
- Составить список целевых инвесторов для контакта: выберите инвесторов в соответствии с их критериями и стадией развития компании. Для этого необходимо провести исследование, чтобы узнать интересующие их отрасли и стадию зрелости компаний, в которые они инвестируют (см. лист 6),
- Отправьте резюме отобранным инвесторам, затем бизнес-план тем, кто проявит интерес (внимание: подписание соглашения о конфиденциальности не должно быть для вас блокирующим шагом, (см. лист 9 нашего "Руководства по привлечению средств"),
- Участвуйте в мероприятиях, где вы представляете свои проекты инвесторам,
- Организуйте встречи один на один с инвесторами, которые хотят пойти дальше. Первая встреча часто является решающей. Эксперт может помочь вам пройти этот первый отборочный этап. Получение первоначального ответа от инвестора происходит относительно быстро; на это уходит от двух недель до месяца. Если ответ положительный и после нескольких встреч, вы вступаете в более длительную фазу анализа, изучения проекта и должной осмотрительности.

3 : Анализ проекта и комплексная экспертиза

После того, как вы достигли соглашения об общих чертах инвестиций, инвестор начинает комплексную проверку. Она начинается до достижения окончательного соглашения и, как правило, до подписания инвестором письма о намерениях, также называемого "Term Sheet".
Due diligence заключается в том, что инвестор проводит проверку, чтобы:
- Подтвердить предполагаемую прибыльность в случае успеха (в частности, по команде менеджеров, потенциалу проекта, изучению сектора),
- Определить риски, связанные с инвестициями.
В ходе изучения досье тщательно изучаются все сферы: юридическая, финансовая, промышленная собственность, рынок, продукция и команда. Также могут быть опрошены клиенты и поставщики. Инвесторы будут "копаться" во всех аспектах компании, проверяя, нет ли "волков", точно ли то, что вы сказали во время презентаций или в документах...
Риски, которые будут оцениваться:
-Зависимость от ключевых людей,
-Технологические риски,
-Риски промышленной защиты,
-Экологические риски,
-Коммерческие риски,
-Юридические, социальные и фискальные риски,
-Финансовые риски: бухгалтерский аудит финансовых элементов (баланс...).
Продолжительность due diligence зависит от типа возникшей ситуации (обычно от одного до нескольких месяцев). Как правило, она делится на первую фазу "легкого" изучения проекта, в ходе которой инвестор самостоятельно проверяет определенное количество общих моментов, и более "тяжелую" фазу, для которой он может поручить специализированным консультантам подтвердить конкретные моменты.
Эта более тяжелая фаза может быть сокращена в случае скромного привлечения средств, учитывая расходы, связанные с этими проверками.
Вы должны знать, что эта фаза также позволяет инвестору узнать вас поближе, работая с вами. С вашей стороны, воспользуйтесь этим этапом для подтверждения вашего "affectio societatis" с инвестором ("affectio societatis" - это "хорошее чувство", которое вы испытываете, когда работаете с кем-то другим, это желание сотрудничать с ним или с ней в течение долгого времени).
Этот этап характеризуется заседаниями комитета, которые подтверждают переход к следующему этапу. Количество последовательных комитетов варьируется в зависимости от структуры, но обычно они бывают двух типов:
- Первый внутренний комитет по отбору,
- Затем комитет по обязательствам, состоящий из подписчиков инвестора.

4 : Письмо о намерениях

В случае положительного решения продолжить и вступить в более детальные переговоры инвестор составляет письмо о намерениях (или "Term Sheet").
Этот документ определяет условия его возможного вмешательства: оценка компании, финансовые условия, юридические условия и основные положения, которые будут в акционерном соглашении... Если вы соглашаетесь подписать этот документ, начинаются новые переговоры для завершения оценки и составления соглашения.
В случае, когда в раунде участвуют несколько инвесторов, "ведущий инвестор" - это тот, кто организует переговоры; часто это либо самый организованный, либо тот, кто инвестирует наибольшую сумму, либо тот, кто соглашается занять первую позицию, чтобы вызвать интерес остальных.

5: Финансовые переговоры

Финансовые переговоры касаются нескольких аспектов:
- Оценка стоимости. Существуют более или менее сложные методы расчета этой оценки (см. Лист 12). Вас могут сопровождать, но окончательная оценка - это прежде всего результат переговоров (согласно закону спроса и предложения...),
- Таблица капитализации и эволюции капитала, с возможными механизмами корректировки стоимости, а также системы поощрения сотрудников (см. Лист 14),
- Условия выхода для инвесторов.

6 : Юридические переговоры

Вхождение инвесторов в капитал также сопровождается юридическими переговорами по:
- Изменению устава компании,
- Составлению соглашения партнеров/акционеров.
Соглашение - это документ, который регулирует жизнь будущих партнеров (в случае SAS) или акционеров (в случае SA). Его цель - предусмотреть максимум ситуаций в жизни компании, а задача - найти баланс между защитой прав инвесторов, защитой прав исторических акционеров и интересами компании. Эта стадия переговоров также может быть довольно длительной.

7: Закрытие

Закрытие" относится к моменту, когда финансирование реализуется инвестором. Это происходит на внеочередном общем собрании, которое должно быть созвано и на котором подписывается соглашение акционеров. Перед этим необходимо открыть банковский счет для увеличения капитала. Подготовка к этому закрытию требует неизбежных юридических проволочек (от 15 дней до 3 недель, в частности, на созыв, а часто и на вмешательство аудитора).

8 : Последующие шаги

После привлечения средств инвесторы становятся партнерами/акционерами компании. В этом качестве они участвуют в общих собраниях компании и имеют права, предусмотренные уставом и договором.
Сотрудничество заканчивается, когда инвесторы выходят из компании, путем частичной продажи (продажа акций инвесторов) или полной продажи компании (в случае промышленной продажи, продажа должна быть полной, что обязывает вас продать свои акции).

График работы по привлечению средств - ориентировочные сроки

-1-й этап: Подготовка документов и питча: 3 месяца
-2-й этап: Встреча и обсуждение проекта: 3-6 месяцев
-3-й этап: Переговоры и завершение сделки: от 3 до 5 месяцев

Факторы, которые могут повлиять на эти сроки, следующие:

- 1-й этап: доступность менеджеров,
- 2-й этап: реактивность инвесторов и способность менеджеров предоставить инвесторам необходимые документы и информацию. На этом этапе инвесторы часто берут время, прежде чем принять решение. Это позволяет им увидеть, как ведет себя команда менеджеров, узнать, заинтересованы ли другие инвесторы и т.д.,
- 3-й этап: количество раундов в ходе переговоров.

В целом

Привлечение средств - это очень кодифицированный процесс, который организован в четко установленные последовательные фазы, каждая из которых может длиться дольше, либо из-за вас, либо из-за инвестора.
Инвестиционные фонды тратят много времени на управление своими пакетами акций и параллельно анализируют несколько проектов на предмет инвестиций. Они очень требовательны и могут уделять каждому делу лишь короткое время, что увеличивает продолжительность завершения сбора средств. Переговоры могут быть еще более длительными, если за столом переговоров сидят несколько инвесторов с различными интересами и ограничениями, которые необходимо согласовать. Поэтому важно предвидеть эти задержки и как можно лучше подготовить сбор средств, чтобы сократить все этапы, которые зависят от вашей подготовки.